Descripción: En el ejemplo gráfico que se muestra a continuación, el usuario compró una opción call larga a un precio de ejercicio de 60 y puso en corto (vendió) una opción call larga a un precio de ejercicio de 65.
Ganancia máxima = precio de ejercicio alto – precio de ejercicio más bajo – prima neta pagada
Si la acción supera el precio de ejercicio más alto, el inversionista ejercerá la llamada larga mientras que la llamada corta expirará sin valor. De manera similar, si la acción cae por debajo del precio de ejercicio más bajo, el inversionista ejercerá la opción de compra corta mientras que la opción de compra larga no tendrá valor. Por lo tanto, la diferencia entre los dos precios de ejercicio menos las primas pagadas es la ganancia máxima que se puede obtener en este comercio.
La pérdida máxima en esta operación está limitada a las primas pagadas por ambas llamadas y solo se puede incurrir si el precio de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio más bajo al vencimiento.
Punto de equilibrio: El punto de equilibrio se produce cuando, al vencimiento, el precio del subyacente sube por encima del precio de ejercicio de la llamada larga en una cantidad igual a la prima neta pagada inicialmente para comprar la estrategia.
Punto de equilibrio = huelga de llamada larga + débito neto pagado
La estrategia siempre requerirá una inversión inicial, ya que el precio de ejercicio de la llamada en corto es más alto que el de la llamada comprada. Esta estrategia funciona de manera muy similar a una llamada larga independiente. Sin embargo, a diferencia del último, el potencial de ganancias en el primer caso está limitado debido a la prima de llamada corta. Para aumentar el techo de ganancias, puede optar por una llamada a un precio de ejercicio más alto. Sin embargo, la prima recibida será menor a medida que aumente el precio de ejercicio.