Definición de ‘tasa de rendimiento anormal’

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Definición: La tasa de rendimiento anormal o ‘alfa’ es el rendimiento generado por una acción o cartera determinada durante un período de tiempo que es superior al rendimiento generado por su índice de referencia o la tasa de rendimiento esperada. Es una medida del rendimiento sobre una base ajustada al riesgo.

Descripción: La tasa de rendimiento anormal de un valor o una cartera es diferente de la tasa de rendimiento esperada. Es el rendimiento generado por un valor o una cartera que supera a su índice de referencia o el rendimiento previsto por un modelo de equilibrio como el modelo de valoración de activos de capital (CAPM). La tasa de rendimiento anormal puede ser positiva o negativa dependiendo de cómo se haya comportado el valor o un fondo en comparación con su punto de referencia. La tasa de rendimiento normal puede ser un rendimiento pronosticado basado en un modelo o puede ser el rendimiento de un índice, como S&P BSE Sensex o el índice Nifty de 50 acciones.

El rendimiento anormal de una inversión se calcula de la siguiente manera (1): RAbnormal = RActual – RNormal El rendimiento anormal de una inversión puede ser positivo o negativo. Esencialmente mide cómo se ha comportado la acción o un fondo durante un período de tiempo determinado. La tasa de rendimiento anormal como medida del rendimiento es útil para los inversores como herramienta de valoración y para comparar los rendimientos con el rendimiento del mercado (2).

Ejemplo:

Suponga que una acción ABCD experimenta un rendimiento del 30% en un año determinado. Los analistas esperaban que ABCD experimentara un retorno del 20% para ese año. La tasa de rendimiento anormal (positiva) ABCD es:

30% retorno real – 30% retorno proyectado = 10% retorno anormal positivo

ABCD experimente un rendimiento anormal positivo del 10% durante ese año.