Por default se entiende el incumplimiento de una cláusula de un contrato de préstamo por parte del deudor. En general, el término se utiliza cuando el deudor no paga su deuda correctamente porque no quiere o no puede hacerlo.
El término default suele utilizarse en su versión inglesa para designar la moratoria, es decir, el acto de un país de suspender el pago de su deuda externa, generalmente en forma de bonos del Tesoro.
Debido a que está estrechamente relacionado con el impago, la palabra “impago” se suele traducir al portugués como “calote”. En el caso de la moratoria de los países, el incumplimiento también suele denominarse “calote soberano”.
El significado de incumplimiento abarca no sólo el impago de la deuda, sino también cualquier cambio en las condiciones del contrato realizado unilateralmente, es decir, no negociado con el acreedor, en relación con las condiciones o los intereses establecidos en el contrato.
¿Por qué un país se declara en rebeldía?
Un aumento incontrolado de los préstamos de un país puede dar lugar a una expansión insostenible de su deuda externa. Si la deuda se descontrola, el país puede quedarse sin recursos suficientes para cumplir sus obligaciones financieras.
Otro factor que puede llevar a un incumplimiento es la inestabilidad política, con el estallido de una guerra o una revolución, por ejemplo.
Reestructuración de la deuda
Ante un impago o una amenaza de impago, los acreedores pueden aceptar una reestructuración de la deuda soberana del país. Esto significa renegociarlo, reducir su valor u otorgar mejores condiciones de pago, con una reducción de los intereses o un aumento del vencimiento. A menudo el acreedor no tiene otra alternativa, viéndose obligado a aceptar el acuerdo de recuperar al menos parte del dinero de la deuda.
Consecuencias para el país que declara el incumplimiento
- Más dificultades para lanzar nuevos bonos del gobierno y obtener préstamos
- Empeora en la puntuación de la calificación, lo que lleva a un aumento de los intereses de los préstamos
- La mayor dificultad para obtener financiación puede comprometer el crecimiento del país
- El país podría ver sacudida su credibilidad, alejando a los inversores
Ejemplos de incumplimientos o default
Grecia
En 2012, como resultado de la crisis europea, Grecia no pagó 138.000 millones de dólares de deuda, lo que se considera el mayor incumplimiento de pago de la historia. Después del incumplimiento, Grecia fue rescatada por los países europeos. Sin embargo, en 2015, el país dejó de pagar una deuda de 1.600 millones de euros al FMI (Fondo Monetario Internacional) y volvió a entrar en una moratoria.
Argentina
En 2001, el país latinoamericano dejó de pagar una deuda de 95.000 millones de dólares como resultado de su crisis económica. Después de muchas negociaciones, la deuda no se reestructuró hasta 2005, en un acuerdo que obligó a los acreedores a aceptar recibir sólo alrededor del 30% de lo que se les debía. La credibilidad del país se vio empañada después del episodio.
Islandia
Tras la crisis financiera de 2008, la población de esta isla europea decidió, en un plebiscito en 2010, no pagar una deuda de 3.800 millones de euros con el Reino Unido y los Países Bajos. La deuda estaba relacionada con la compensación que esos países habían dado a los inversores perjudicados por el colapso de un banco islandés. La fuerte recuperación de la economía islandesa en los años siguientes suele ser utilizada por los movimientos sociales para defender la reestructuración de la deuda como una alternativa más eficaz a la recuperación económica que los planes de austeridad impuestos para rescatar a los países en mora.